「深圳配资」老百姓股票 新消息:业绩增长符合预期 并购步伐加快 驱动业绩高

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百姓公司股票新闻报导:营业额增长符合预想 并购脚步加快 动力营业额高增长

  百姓(603883)

  暴力事件:该公司公布三季报,2017 多年前三季度该公司实现收入52.58 亿元,同比增长 深圳配资21.80%,实现归属香港交易所销售收入2.74 亿,同比上升31.75%,归属香港交易所扣非销售收入2.61 亿元,实现同比增长31.69%。

  营业额符合预想。收入端增速21.80%,较之半年报24.24%略有放缓,主要是批发海沟的同比增长18.74%,较半年报同比增速21.21%略有下降,因素是2016 年三季度序数较低。毛利率36.07%,同比下降0.14bp,主要是制造海沟毛利率下降,批发海沟毛利率是38.24%,则是同比上升0.24bp,该公司在乘机并购门店时,还能保持毛利率的上升,体现了该公司杰出的整合战斗能力。

  卖出费用率下降,经营管理效能停滞提升。在原有的较慢并购和新建门店的工程进度下,卖出费用率同比下降1.1bp,该公司旗舰店旅客量坪效116 元/平方米,大店70 元/平方米,中小成店42 元/平方米,分别较之成交量提升4.6 元/平方米,0.25 元/平方米,1.4 元/平方米,经营管理效能停滞提升。

  并购脚步加快,动力营业额高增长。截至目前为止该公司已完成9 起并购的业务,并购门店数共计408 家,目前为止已交割门店82 家。从该公司的新闻稿来看,去年月内有望交割438 家门店。前三季度新建店169 家,按目前为 深圳配资止的新建店速率,预定去年有望新建店200 家。今年并购进门店295 家,新建门店193 家,从目前为止的成果来看,并购和交割的脚步显著加快。预定去年有望净增门店640 家大约,经过我们的推算,有望动力2018平均收入增长20%大约,收益端有望达到30%,营业额继续高增长。

  融资提议:买入-A 融资评分,6 个月目标价65.5 深圳配资 元。我们预定2017-2019 年销售收入分别为3.90 亿、5.00 亿、6.44 亿元,同比增速分别为31.5%、28.1%、28.9%,2017-2019 EPS 分别为1.46 元、1.87 元、2.41元,相同现阶段股票价格分别为38 倍、30 倍和23 倍。预定增发完成后,并购和新建脚步将继续加快。维持买入-A 的融资评分,6 个月目标价为65.5 元,相当于2018 年35x 的静态回报率。

  可能性提示: 并购整合远逊预想可能性,外延拓展远逊预想可能性,增发不顺利可能性。